Prensa
A corto plazo hay que seguir siendo prudentes, reducir al máximo las posiciones en Europa
Félix González, socio director general de Capitalia Familiar EAFI - 30/11/2011 - 9:29 h.
Félix González, socio director general de Capitalia Familiar EAFI, asegura que ya pueden estar produciéndose negociaciones entre el FMI y países con problemas como Italia.
En declaraciones a Radio Intereconomía, Félix González asegura que "después de los acuerdos del 26-27 de octubre quedó claro que el Fondo de Rescate necesitaba mayor potencia financiera con el respaldo del FMI. Quizás lo peor del acuerdo de ayer es que seguimos sin tener detalles y el fondo que estaba pensado que empezara a funcionar a partir de este mes, pero no ha sido así", concluye el analista.
La falta de conclusiones cerradas y concretas hace pensar al analista que "al final lo que se está haciendo es intentar salvar la cara de todo el mundo. El BCE no quiere que se diga que se hace en base a arriesgar el tema de la inflación, Merkel salvarse la cara ante su electorado, etc."
González no descarta que se pueda estar "negociando algún tipo de acuerdo que permita aliviar las cuentas públicas de países como Italia o España, ahora, hay que gestionar muy bien ese tipo de acuerdos."
Por tanto, en este contexto, la recomendación "a corto plazo" pasa por "seguir siendo prudentes, reducir al máximo las posiciones en Europa, sobre todo, al sector bancario y de la periferia. En el momento en el que se acote el riesgo aquí, volver a tomar posiciones."
Extraído de Extrategiasdeinversion.com 30/11/2011
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Capitalia Familiar: Felix Gónzalez en Intereconomia Business programa Capital
Félix González responde en el programa Intereconomia Business "Capital".
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21/11/2011 - Intereconomia Bussiness
Carrera contra reloj para cuadrar el puzle de fusiones
El impulso del nuevo Gobierno, junto a las pésimas perspectivas de negocio para el próximo año, acelerarán las uniones bancarias, según los expertos.
Ana Perona - 26/11/2011 - 7:00 h.
La carrera contra reloj para cuadrar el puzle del sistema financiero español ha comenzado. El triunfo del Partido Popular, una fuerza política que entre sus promesas electorales ha abanderado el saneamiento de la banca como una de las prioridades para salir de la actual crisis, hace prever que el pistoletazo de salida para que arranque la segunda oleada de fusiones sea inminente. Y muestra de este compromiso es que, dos días después de la victoria aplastante de los populares en las urnas, el presidente electo Mariano Rajoy ya ha recibido en su despacho de Génova a los principales espadas del sector financiero -Rodrigo Rato, presidente de Bankia, Isidro Fainé, presidente de CaixaBank, y Francisco González, presidente de BBVA- y en los próximos días está previsto que se reúna con el resto.
El tiempo apremia, según los expertos, y cuando la primera pieza encaje será solo cuestión de meses para que todo el rompecabezas bancario esté completado. "No tiene ningún sentido demorarlo por más tiempo. Una de las cosas que el PP había reclamado era un saneamiento más rápido del sector financiero. Estará antes de junio de 2012, plazo que la Autoridad Bancaria Europea (ABE) ha marcado para tener listas las nuevas exigencias de capital", señala Félix González, socio director general de Capitalia Familiar. Añade que el número de entidades se va a reducir "drásticamente", sobre todo por parte de las cajas de ahorros, donde augura que quedarán tres o cuatro grandes grupos. [...]
Extraído de Cincodias.com 17/11/2011
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Asia, la joya de la corona emergente
FONDOS DE INVERSIÓN RECOMENDADOS
Rocío Fernández, Redacción Estrategias de Inversión - 17/11/2011 - 10:00 h.
La incertidumbre y el riesgo se ciernen sobre Europa. EE.UU. tampoco ofrece mucha más confianza a los inversores, visto que su crecimiento va con el pedal de freno pisado y muy relacionado con el Viejo Continente. Hasta ahora, los emergentes, han tirado del carro, y lo seguirán haciendo. Por ello, su atractivo para el inversor no se ha agotado, especialmente en la región asiática. Además, los previsibles giros hacia una política más acomodaticia que apoya la actividad económica y la generación de valor en China prometen dar paso al resurgimiento de su renta variable.
Llevamos años hablando de emergentes como si fueran el pozo de rentabilidad inacabable. Primero América Latina y ahora Asia brindan oportunidades de inversión en renta variable a través de fondos que Europa y EE.UU. no pueden igualar. De hecho, William Morgan, responsable de estrategia growth fuera de EEUU de UBS Global AM, señala que, en comparación a la última crisis económica, los mercados emergentes han mostrado una mayor resistencia gracias a sus beneficios y considera que “Asia, y particularmente China, es la región más fuerte dentro del mundo emergente es decir, aquella con mayor capacidad de crecimiento y el motor de la rentabilidad es el crecimiento de los beneficios”.
Además, desde Carmignac, firmes defensores de la inversión en emergentes, afirman que, si bien, “los emergentes no se librarán totalmente de los problemas que afectan a los mercados de las economías desarrolladas, la reversión de la política monetaria será el catalizador para estos mercados”. Para la casa de fondos gala, “cuando China decida esa reactivación con la bajada del ratio de reservas obligatorias de los bancos, la amplitud y la diversidad de los márgenes de maniobra de los que disfruta contribuirán a una sólida recuperación que irá acompañada en gran medida por los mercados de renta variable, cuyas revalorizaciones han llegado a los mínimos de 2008, lo que supone mínimos cada vez más atractivos para los inversores”.
Ante una esperable política económica china más acomodaticia, favorecedora de la creación de valor, la renta variable sería la gran ganadora. Por ello, Ángel de Molina, director de análisis de Tressis, considera que, cualquier cartera moderada que se tercie debería tener un peso destinado a Asia.
En las quinielas de todos los expertos consultados está el fondo Templeton Asian Growth, un fondo calificado con 5 estrellas por Morningstar que se centra en países del este asiático como China, Tailandia, Indonesia del sur y La India, y cuya cartera está compuesta por valores del sector consumo cíclico y materiales básicos. Las principales posiciones están en PetroChina, Astra International y Tata Consultancy Services.
Beatriz Franganillo, socia estratega patrimonial de Capitalia Familiar EAFI, destaca de este fondo que “realiza la selección de valores a través de un proceso disciplinado, pero a su vez flexible, orientado al largo plazo. Su estilo de gestión es valor, es decir, intenta localizar compañías infravaloradas por el mercado, y su enfoque es bottom up, de abajo hacia arriba, no tiene en cuenta la macro en la selección de los valores. El equipo de mercados emergentes de Templeton está liderado por Mark Mobius, conocido por todos su dilatada experiencia en estos mercados”. [...]
Extraído de Extrategiasdeinversion.com 17/11/2011
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Capitalia Familiar: Felix Gónzalez en Intereconomia Business programa Capital
Félix González responde en el programa Intereconomia Business "Capital".
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15/11/2011 - Intereconomia Bussiness
Capitalia Familiar: Felix Gónzalez en Intereconomia Business programa Capital
Félix González responde en el programa Intereconomia Business "Capital".
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08/11/2011 - Intereconomia Bussiness
Capitalia Familiar: Felix Gónzalez en Intereconomia Business programa Capital
Félix González responde en el programa Intereconomia Business "Capital".
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07/11/2011 - Intereconomia Bussiness
Sector consumo USA: apuesta defensiva vs. riesgo europeo
EUROPA Y EE.UU. , DOS RITMOS, DOS ESTRATEGIAS
Rocío Fernández, Redacción Estrategias de Inversión - 07/11/2011 - 7:00 h.
Ante la incierta situación del mercado desarrollado actual los expertos abogan por marcar dos escenarios bien diferenciados: EE.UU. y Europa. La mejor situación económica de EE.UU. favorece los primeros brotes verdes en el sector de consumo discrecional. Mientras, en Europa las compañías suben y bajan al son de los acuerdos económicos, por lo que ninguna estrategia está asegurada. Sin embargo, estos vaivenes dejan atractivas oportunidades de inversión que pueden ser aprovechadas al vuelo si se está dispuesto a asumir el riesgo oportuno.
Los mercados desarrollados caminan a dos velocidades. Por un lado EE.UU. saca la cabeza, mientras su economía se recupera con cierta desaceleración, como reconoció Bernanke en su última comparecencia ante la prensa. En este contexto, los expertos comienzan a apostar por los valores ligados al consumo discrecional. Una estrategia defensiva que, por fin, comienza a dar revalorizaciones importantes. Por otro lado, los más arriesgados están de enhorabuena en Europa, pues los sectores industriales y cíclicos están dejando oportunidades de Trading fructuosas. Vemos subir y bajar fuertemente a estas compañías en función de las buenas o malas noticias sobre la crisis de deuda periférica y, como ya nada es seguro en el mar de la renta variable europeo, el seleccionar bien estas empresas y trazar las estrategias pertinentes en ellas, al alza o a la baja, puede aportar grandes revalorizaciones.
Europa: arriesgarse para ganar
Europa tiene aún muchos frentes débiles por la crisis y, además, las familias europeas muestran su escepticismo en los últimos datos de confianza del consumidor. En octubre la confianza descendió en la Unión Europea hasta los -20,2 puntos, frente a los -19,1 puntos del mes anterior, en la que viene a ser la cuarta caída consecutiva. Pero, a pesar de que aún hay nubes en el cielo económico compartido de la eurozona, a nivel microeconómico las empresas han hecho bien los deberes en líneas generales y, por ello, algunos valores han sufrido un excesivo castigo que ahora les lleva a cotizar a precio de ganga y convertirse en oportunidades de revalorización, especialmente en el área cíclica y de consumo, cada vez que una buena o mala noticia macro asalta el mercado. Para muestra, un botón: estos días vemos subir y bajar con fuerza a compañías cíclicas al son de la aprobación de medidas de rescate griego, de la falsa alarma del referéndum heleno o de la capitalización de la banca.
Por tanto, es un momento complicado para los inversores que tienen que tomar una decisión entre comprar cuando el miedo es alto, o aceptar la escasa rentabilidad del cash y de los bonos del estado durante muchos años como recompensa por la seguridad. Esta decisión puede ser lucrativa para aquellos que hagan las cosas bien en el campo de mayor riesgo.
Este panorama nos deja interesantes oportunidades de inversión en cíclicas, tanto al alza, como a la baja. Por ejemplo, Javier Flores, analista independiente, apuesta por la subida de Siemens. El experto indica que “después de la brusca corrección de la alemana en agosto, hemos visto indicadores de acumulación en el rango de 65-70 euros, que coincide con una zona de soporte de largo plazo en la que ha finalizado la corrección. Ahora, la reciente rotura al alza de la zona superior de dicho rango da proyección al valor hasta un primer objetivo en 78 euros, por lo que la estrategia sería aprovechar un pullback que devuelva la acción a la proximidad de los 70 euros para abrir posiciones largas“. Habría que “fijar un stop profit en 77,75 euros y un stop loss en 68,50”. Además, desde el punto de vista fundamental, el progresivo avance de esta compañía viene respaldado porque “la economía lleva tiempo infra invirtiendo en tecnología con lo cual, hay una necesidad de renovar software y retornar las inversiones medias en tecnología”, dice Félix González, socio director de Capitalia Familiar EAFI. Este experto, además, opina que “las compañías de tecnología e industriales serán las más beneficiadas en el medio y largo plazo, aunque hay que tener en cuenta que son sectores de una beta elevada. En momentos en los que el mercado corrija, corregirán con mayor intensidad, pero son los que más tienen que ganar en los próximos meses y en este ciclo”. [...]
Extraído de Extrategiasdeinversion.com 07/11/2011
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Capitalia Familiar: Felix Gónzalez en Intereconomia Business programa Capital
Félix González responde en el programa Intereconomia Business "Capital".
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06/10/2011 - Intereconomia Bussiness
La mayoría de las EAFI orientan su negocio a clientes con grandes patrimonios
Las inversiones mínimas que piden oscilan entre los 10.000 euros y los 20 millones
Funds People - 26/09/2011 - 6:50 h.
La mayoría de las entidades españolas de asesoramiento independiente orientan su negocio tanto hacia inversores particulares como a institucionales, aunque según CNMV sean estos últimos los que supongan el grueso de su negocio. Según datos a finales de junio, el 87% procede de clientes profesionales como sociedades gestoras, compañías de seguros, empresas y familyoffices, aunque sólo representen en un 3,3% del número de contratos totales.
Por eso, y aunque sin excluir al inversor minorista, en muchos casos las entidades han decidido cribarlo mediante la exigencia de un mínimo de patrimonio invertido que suele ser alto, como forma de asegurarse de que sólo darán servicio a grandes patrimonios. Y es que de los 3.278 contratos de las EAFI a cierre del primer trimestre, 2.592 pertenecen a clientes minoristas con un patrimonio inferior a 600.000 euros y tan sólo 118 contratos de clientes minoristas y 92 de profesionales corresponden a clientes con un patrimonio asesorado superior a los 3 millones de euros.
EAFI para millonarios
Entre las entidades que han fijado ese límite está Afinet Global, que exige 1 millón de euros, al igual que AFS Finance Advisors –aunque también cuenta con un servicio para clientes con menor capital, sobre el que se hace un estudio de situación y alternativas de inversión que se factura por horas- o Neo Inversiones Financieras, aunque desde esta última EAFI señalan que la mayoría de sus clientes tienen más de 5 millones, mientras en Skipper Capital fijan el listón en 3 millones de euros invertibles. Más alta aún es la cifra que establece Arcano Wealth Advisors, que se dirige a “familias empresarias con un patrimonio sobre el que podamos actuar - no sólo financiero, sino también inmobiliario o empresarial -superior a 20-25 millones de euros”, según comenta su socio director general Íñigo Susaeta.
Algo más bajo es el listón de Ética Patrimonios, que asegura que normalmente la inversión ha de superar los 600.000 euros para compensar los gastos por los honorarios de asesoramiento. Aspain 11 sitúa el límite en 500.000 euros y señala que sus servicios no sólo van dirigidos a grandes patrimonios y sicav, sino también a instituciones y asociaciones tales como fundaciones o congregaciones religiosas. Medio millón de euros también es la cifra, aunque implícita, que C2 Asesores Patrimoniales EAFI establece para los inversores institucionales y particulares, según explica Carlos García Ciriza. La entidad no exige un mínimo de volumen, porque cobra un porcentaje sobre el patrimonio, pero teniendo en cuenta el coste mínimo mensual de 200 euros, dice que sólo sale rentable a partir de 500.000 euros.
Por su parte, entidades como Gestión de Finanzas reconocen directamente que su negocio se dirige sólo a los grandes patrimonios y desde F&N (Familia & Negocio) afirman que sus clientes son particulares, grupos familiares, grupos empresariales e instituciones “con patrimonio importante”.
Entre las entidades más grandes, Profim se dirige tanto a inversor institucional como particular, pero fragmenta a este último entre minorista (con un patrimonio mínimo de 100.000 euros) y altos patrimonios (más de 1,5 millones de euros), mientras Abante no segmenta por patrimonio sino por tipo de servicios ofrecidos.
¿Sesgo institucional o minorista?
Con todo, hay EAFI que están orientadas a un tipo específico de clientes. Entre las que tienen un perfil más institucional está Serfiex, dirigida a sicav, corporaciones, aseguradoras o planes de pensiones de empleo no satisfechos con las prácticas profesionales de los últimos años. “No tenemos estructura suficiente para atender adecuadamente a pequeños inversores particulares”, comentan, indicando que su estrategia comercial comienza con un libro sobre sus principios y metodología de asesoramiento que ofrecen a sus potenciales clientes, titulado Las mejores prácticas en asesoramiento y gestión de inversiones. También Wealth Solutions es una EAFI dirigida a familias de gran patrimonio, fundaciones, family offices e instituciones…, un perfil sobre todo institucional, como el de la eafi de Arcano.
Al otro lado, también hay empresas orientadas al inversor minorista y a las familias, como Capitalia Familiar, que habla de “cliente privado con un patrimonio financiero relativamente elevado”, pero sin fijar un límite de inversión. Cristóbal Amorós Arbaiza también habla de cliente privado y familias o empresarios que “demandan un servicio global, además de una especial relación personal”. En Miramar, dirigida sobre todo a inversores minoristas, se puede acceder al servicio de asesoramiento a partir de 40.000 euros, mientras Dracon Partners, que de momento también cuenta únicamente con clientes minoristas, segmenta los clientes en dos grupos: para su negocio de trading, el inversor ha de aportar un mínimo de 10.000 euros, y para el de continuación, 50.000. Una de las últimas entidades en registrarse en CNMV, Ramón Díaz Zárate, apuesta también por dar servicio al cliente particular.
Extraído de Funds People 26/09/2011
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